Финансовый Монитор

Министерство природных ресурсов РФ одобрило создание туристическо-рекреационной особой экономической зоны в национальном парке Куршская коса в Калининградской области. Об этом сообщает Интерфакс.Куршская коса, отделяющая Куршский залив от Балтийского моря, включена в список Всемирного наследия ЮHЕСКО. Власти рассчитывают превратить ее в один из самых привлекательных туристическо-рекреационных центров Европы. Создание рекреационной зоны на Куршской косе позволит увеличить приток туристов до 1 миллиона человек в год.Для создания туристической зоны планируется выделить четыре земельных участка площадью свыше 300 гектаров в корневой части Куршской косы, в районе поселков Рыбачий и Морское. По словам министра экономики Калининградской области Феликса Лапина, такое решение соответствует позиции региональных властей, настаивающих на создание зоны на всей территории косы, а не локально, как ранее предлагало Федеральное агентство по управлению особыми экономическими зонами (РосОЭЗ).По предварительным расчетам, общие затраты на создание туристической зоны ‘Куршская коса’ составят 7,615 миллиарда рублей. На развитие инженерной инфраструктуры и общесистемных объектов турзоны из федерального и областного бюджетов будут выделены 1,8 миллиарда. Затем, на базе уже готовой инженерной инфраструктуры, за счeт частных инвестиций начнется строительство туристических объектов. Запланированный объем инвестиций на эти цели - 4,115 миллиарда рублей. Еще 55 миллионов рублей предполагается вложить в обеспечение зоны средствами связи.

Министр финансов РФ Алексей Кудрин не поддерживает предложение освободить малоимущих граждан от уплаты налога на доходы физических лиц. Как сообщает РИА Новости, об этом он сообщил журналистам в пятницу.’Я считаю, что хотя бы минимальный налог все должны платить’, - отметил Кудрин. По его словам, снижение или освобождение от налогов малоимущих граждан может вызвать значительные потери в формировании местных расходов на социальную жизнь. Министр подчеркнул, что именно из налогов формируется местный бюджет, который за счет этих средств осуществляет поддержку школ, поликлиник и т. д.Что касается поддержки малоимущих россиян, то, по мнению Кудрина, ‘одним только уменьшением налога это не решается’.'Может быть, даже уменьшение налога - не самая главная форма поддержки’, - заявил он. Министр считает, что необходимо балансировать обязанности и поддержку человека: ‘Например, если он малообеспеченный, вопрос: ему на еду не хватает, или на учебу, или на здравоохранение? Это же должны быть разные формы поддержки’.Кудрин также сообщил, что правительство планирует рассмотреть проект налоговой политики на 2009-2011 годы на заседании 3 апреля. Первая часть проекта связана с развитием инновационных механизмов, стимулированием обновления оборудования за счет снижения налогооблагаемой базы. Вторая часть проекта налоговой политики касается социального и пенсионного страхования, образования и здравоохранения, а также налогообложения предприятий и работодателей. Кроме этого, по словам Кудрина, проект предусматривает снижение налоговой нагрузки на нефтяной сектор.

Налоговые претензии на 670 млн рублей предъявлены к ООО ‘Проктер энд Гэмбл’, входящему в международную группу компаний Procter & Gamble, которая является одним из крупнейших мировых производителей средств гигиены. Как сообщает ‘Коммерсантъ’, основная часть претензий связана с использованием товарных знаков и уплатой роялти американской Procter & Gamble Co.’Проктер энд Гэмбл’ занималась не производством, а реализацией товаров с одноименной торговой маркой, закупаемых у российских и зарубежных производителей, которые входят в группу Procter & Gamble. Налоговики считают, что лицензии на использование товарных знаков нужны производителям, а не дистрибьюторам. Следовательно, ‘Проктер энд Гэмбл’ относила роялти на расходы необоснованно, занижая налогооблагаемую базу. Претензии вызвало также то, что компания закупала товар у производителей по ‘согласованным ценам’, а продавала по значительно более высоким, увеличивая базу для исчисления роялти. ‘Выгодоприобретателем, - делает вывод инспекция, - является Procter & Gamble Co’.Директор по внешним связям ООО ‘Проктер энд Гэмбл’ Виктор Кромаренко в четверг подтвердил факт получения налогового решения, отметив, что сейчас компания оспаривает претензии в управлении ФНС по Москве. Суть налоговых претензий он комментировать отказался, но источник, близкий к ‘Проктер энд Гэмбл’, подтвердил, что компанию подозревают в минимизации налоговых отчислений путем увеличения расходов. В прошлом году арбитражные суды рассматривали похожие налоговые претензии на 665 млн рублей к пивному дистрибьютору ООО ‘Трансмарк’, который входит в группу SABMiller. ‘Трансмарк’ платил иностранным компаниям 4-10% роялти за пользование товарными знаками ‘Золотая бочка’, ‘Холстен’, ‘Старопрамен’, ‘Миллер’, ‘Велкопоповицкий козел’ и относил эти платежи на расходы. Суды согласились с тем, что вычитать из дохода роялти вправе только производитель продукции, но не ее продавец. Дело ‘Трансмарк’ отличалось от ситуац ии с ‘Проктер энд Гэмбл’ тем, что Калужская пивоваренная компания (производитель пива) получала права на товарные знаки по сублицензии от ‘Трансмарк’, а у производителей группы Procter & Gamble лицензий не было вообще.Эксперты, комментируя ситуацию, сложившуюся вокруг ‘Проктер энд Гэмбл’ и ‘Трансмарк’, только разводят руками. Ведь известно, что в России многие компании используют товарные знаки, права на которые принадлежат иностранным юридическим лицам. Товарный знак пива ‘Афанасий’, например, зарегистрирован на швейцарскую фирму Eastern Union Holding AG, а голландская X5 Retail Group N.V. владеет товарным знаком ‘Пятерочка’. Юристы вторят аналитикам и подтверждают, что выдача лицензий российским дистрибьторам - обычная практика.Стоит отметить, что руководство компании считает решение налоговиков ошибочным и полагает, что оно должно быть отменено, поскольку уверены, что все действия ‘Проктер энд Гэмбл’ находятся в рамках российского законодательства.

Сеть аптек ‘36,6′, как сообщил ее президент Джери Калмис, намерена снизить долговую нагрузку, которая составляет около 300 млн долларов, получив около 200 млн от продажи зданий аптек и недавно купленного медицинского центра. Данных о возможном покупателя и сумме сделок Калмис не привел.Рост долговой нагрузки он объяснил бурным развитием сети: с 2005 года количество аптек возросло с 445 до 1 224. По состоянию на 31 декабря 2007 года, говорится в отчетности компании, чистый долг ритейлера составил $271 млн, отношение долга к EBITDA по итогам девяти месяцев - 11,8. В 2005 году соотношение долг/EBITDA составляло 5,2. ‘Долговая нагрузка, - сообщил Джери Калмис, - будет снижена за счет реализации паев в закрытом инвестиционном паевом фонде (ЗПИФ) недвижимости компании ‘Ренессанс-Бизнес-Недвижимость’ (’36,6′ передала в него здания десяти аптек в Москве и одной в Екатеринбурге по схеме sales-lease-back - продажа с последующей арендой), а также за счет продажи принадлежащего ‘36,6′ медицинского центра European Medical Center (EMC)’.За ‘36,6′ останется право аренды этих помещений, добавил президент аптечной сети. Аналитики оценивают общую стоимость недвижимости примерно в $40 млн. Как пишут ‘Ведомости’, в компании подсчитали, что к концу 2008 года стоимость ЗПИФа должна была составить $100 млн.Не исключено, что ‘36,6′ также рассчитывает продать свой самый крупный непрофильный актив - производителя лекарств ‘Верофарм’, текущая рыночная капитализация которого составляет $570 млн, что на $85 млн превышает стоимость всей сети’. ‘Если кто-то готов будет сделать предложение по ‘Верофарму’, превышающее рыночную стоимость, то мы его рассмотрим’, - сказал Джери Калмис. При этом он поспешил добавить, что надеется максимально увеличить стоимость актива перед возможной продажей.Кроме продажи непрофильных активов, компания также рассматривает другие варианты финансирования, в том числе возможности ис пользования гибридного финансирования. ‘Мы осознаем, что за последние 12 месяцев ситуация на рынке долгового капитала существенно ухудшилась, что вынуждает нас рассматривать альтернативные решения, отвечающие потребностям специализированных инвесторов. Мы считаем, что в сложившихся условиях гибридные инструменты, в частности - конвертируемые облигации, могут работать намного лучше, нежели традиционные инструменты (облигации и кредиты), которые достаточно дорого обходятся в настоящее время’, - сказал президент аптечной сети ‘36,6′.Компания планирует продолжить стратегический курс, направленный на укрепление лидирующих позиций ‘36,6′ на рынке торговли товарами для красоты и здоровья в России. Аптечная сеть планирует занять не менее 10-15% фармацевтического рынка РФ в ближайшие 3-5 лет. Вместе с тем, в ближайшей перспективе компания намерена сфокусироваться на более эффективном и прибыльном росте. ‘В 2008 году мы снизим объем инвестиции и основное внимание уделим управлению долговой нагрузкой в совокупности с повышением операционной эффективности и реструктуризацией с целью продолжить активный рост в будущем. 2008 год должен стать переломным для компании с точки зрения прибыльности на уровне EBIDTA’, - отметил Джери Калмис.

Президент Miller Samuel обвиняет в данном спаде трудные времена на Уолл-стрит, где за прошедшие девять месяцев было уволено 34 тыс. сотрудников, а финансовые компании объявили о списании по меньшей мере $208 млрд. Тем не менее, цены на недвижимость продолжают расти. За первые два месяца с.г. медианная цена жилья в городе выросла на 14%, до отметки $850 тыс., пишет The Real Deal.

Минфин спешит включиться в развязку кризиса ликвидности на банковском рынке и в эти дни, как и обещал, завершает разработку нормативной базы, позволяющей кредитным учреждениям размещать на своих счетах временно свободные средства федерального бюджета.Предполагается, что денежные средства будут выделяться банкам по итогам специализированных аукционов, причем участвовать в них смогут только крупные кредитные организации, входящие в систему страхования вкладов, не имеющие задолженности по депозитным счетам и капитал которых превышает 5 миллиардов рублей. Этим критериям соответствуют не более трех десятков крупнейших российских банков. Очевидно, что им и достанется бюджетный пирог. Минимальный объем депозитов, который может получить банк, - 40 процентов от собственного капитала, минимальный - 10 процентов. Первоначально минфин планирует размещать средства по рыночным ставкам на одну неделю; позднее появятся и более длинные сроки размещения - вплоть до трех месяцев. По оценкам экспертов, в периоды ‘пиковых нагрузок’, связанных с нехваткой ликвидности, банки могут рассчитывать на 300-400 миллиардов рублей бюджетных средств.Ассоциация региональных банков России, объединяющая сотни средних и мелких кредитных учреждений, настаивает на смягчении условий доступа банков к бюджетным средствам. Размер капитала не должен являться препятствием для участия кредитной организации в аукционе, убеждены в ассоциации.Однако многим аналитикам позиция минфина видится более убедительной. В самые лучшие времена (2003-2005 годы) остатки федерального бюджета на счетах коммерческих банков не превышали 6-7 миллиардов рублей. С 2007 года, когда эти средства стали аккумулироваться в отделениях Федерального казначейства, бюджетные счета банков стали стремительно таять, и в настоящее время на них находится менее 300 миллионов рублей. Когда в федеральном бюджете ‘обнаружится’ несколько сотен миллиардов рублей остатков свободных средств, то ‘размазанные’ по всей банковской системе они не помогут банкам справиться с кр изисом ликвидности, а сконцентрированные в руках нескольких кредитных учреждений станут существенным подспорьем.Другое дело, что проблему ликвидности у средних и мелких банков также придется решать, и тут пока не видно никаких действий. Сами региональные банки уже давно используют как источник пассивов средства внебюджетных фондов. Эти средства расположены более или менее равномерно по всей стране, и в принципе большинству банков доступ к этим ресурсам не заказан. Впрочем, сам этот ресурс в настоящее время практически исчерпан: объемы внебюджетных фондов практически год от года не меняются, к тому же большая их часть и так уже размещается в кредитных учреждениях. То же самое можно сказать и по разделу: ‘прочие бюджетные средства’.С бюджетами субъектов Федерации и местных органов власти ситуация интереснее. Еще пару лет назад региональные власти без особой опаски держали на счетах ‘опорных’ банков сумму средств, превышающую 100 миллиардов рублей. Однако в настоящее время о такой ‘щедрости’ региональным банкам можно только мечтать. Изменить ситуацию будет очень не просто даже минфину, который несколько лет проводил жесткую бюджетную политику в регионах. Кроме того, за это время выросло и обременение региональных и местных бюджетов дополнительными расходами. Вполне возможно, что местные власти просто не имеют излишков ликвидности.Одно из немногих исключений - действия комитета финансов Санкт-Петербурга, который еще в январе 2008 года разместил временно свободные средства городского бюджета в размере 20 миллиардов рублей в доходные и ликвидные финансовые активы, в том числе и банковские. В результате банки получили доступ к необходимой ликвидности, а городской бюджет - неплохую прибыль.Помочь банкам ликвидностью могут и крупные российские предприятия. ‘Первой ласточкой’ в этом деле стали энергетики. Как сообщает агентство ‘РосБизнесКонсалтинг’, совет директоров крупной энергокомпании в конце марта одобрил размещение временно свободных инвестиционных средств в объеме 2,15 миллиарда рублей на депозитных счетах банка ВТБ.Сергей Матвейчук